商业研究

2019, No.508(08) 14-24

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政府补助与中小企业融资约束——异质性作用结果与机制研究
Financial Subsidies and Financing Constraints of Small and Medium-sized Enterprises:Research on Heterogeneity Effect Results and Mechanisms

吴莉昀;

摘要(Abstract):

市场失灵使得政府补助近年来成为缓解中小企业融资约束、提高融资效率的重要手段,但对其作用机制还缺乏深入的讨论。本文选取2007-2016年中国中小板和创业板4543家上市公司样本,实证检验政府补助对于中小企业融资约束的影响结果和作用机制,并从企业生命周期、所有制类型和经营状况等维度进行了异质性分析。研究结果表明:财政补贴、税收优惠等政府补助行为有利于缓解中小企业融资约束;财政补贴、税收优惠政策工具的作用结果存在显著差异性;成长期、国有化程度低、经营绩效欠佳的中小企业面临着更为显著的融资压力,政府补助的作用效果也最为明显;政府补助产生了一定的信号作用,有利于消除资金供需双方的信息不对称,提高中小企业的外部融资能力。因此,应加大政府补助、因企施策和进一步发挥信号机制缓解中小企业融资约束。

关键词(KeyWords): 中小企业融资约束;政府补助;财政补贴;税收优惠;企业生命周期

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目,项目编号:71273165,71273166;; 上海财经大学研究生创新基金项目“政府补助中小企业投融资机制研究”,项目编号:CXJJ-2014110495

作者(Author): 吴莉昀;

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